個股淺析——華潤水泥
內地上半年強調去槓桿、貨幣政策偏緊，但隨着中美貿易戰越演越烈，中國面臨經濟增長下行壓力，政策出現轉向“穩增長”。其中基礎建設為穩增長重要一環，水泥行業是受惠行業之一。華潤水泥(1313)所處的華南地區更有機會受惠粵港澳大灣區的發展。
華潤水泥是華南地區領先的水泥及混凝土生產商，是國家重點支持的大型水泥企業集團之一，公司產品廣泛用於修建高層建築及基建工程。今年第三季經常性淨利潤為20.2億港元，同比增118%。期內綜合平均售價（水泥和熟料）同比增27.8%，營業費用控制得宜，同比增3.7%。
雖然中央放話不搞大水漫灌，但從中央的政策取態可見貨幣及財政政策將有所放鬆。國務院總理李克強於今年七月份主持國務院常務會議，提出財政政策現在“要更加積極”，並提出加快1.35萬億元地方政府專項債券發行和使用進度，旨在推動在建基礎設施項目上早見成效。
另外，內房的調控政策亦有所鬆綁，內房銷售業績不俗，上市的內地房地產企業今年一至十一月累積銷售同比升33%，並達全年銷售目標的94%。內房管理層普遍對明年銷售感到樂觀，平均料增20%。在基建及房地產有較好增長的前提下，水泥供需面繼續有利價格造好。
廣東和廣西為華潤水泥主要銷售地區，大灣區發展的規劃將令該區水泥需求高於全國平均，同時該區水泥庫存偏低，預期價格將維持堅挺。根據券商銀河國際的預測，華潤水泥一八／一九年的經常性每股盈利將提高12.4%／12%，有興趣的投資者可關注。
中國銀行私人銀行（澳門） 葉子明