深高速業績穩健  防守性強

    中國一八年經濟數據相繼出爐，然而大部分不及預期，疲弱數據反映內地經濟下行壓力仍大，市場預期政府將繼續提振經濟，實施加大基建投資等積極財政政策及降準等寬鬆的貨幣政策。面對較為不明朗的市況，深圳高速公路(548)仍逆市攀升，股價創五十二周新高。該公司業務穩定，現金流強及派息理想，不失為一個攻守兼備的選擇。

    深高速市值逾200億港元，主要從事內地收費公路的投資、建設及經營管理，截至去年年中，該公司經營和投資的公路項目共十九個，主要分佈在深圳地區及廣東省的其他地區。公司近期公佈去年十一月運營數據，旗下大部分公路路費收入錄得穩定增長，其中持有權益比例100%的深圳地區梅觀高速、機荷東段和機荷西段收費公路，日均混合車流量分別按年升5.5%、1.7%和跌0.5%；日均路費收入方面，三者分別增長4.5%、3.9%和1.3%，表現穩健。一八年首九個月集團收入按年上升13.3%，純利同比升30.4%。單計去年第三季度，集團收入升7.3%至14.6億元，純利按年升19.7%至5.5億元，期內整體運營狀況良好。

    集團去年收購位於珠三角核心通道的廣深沿江公路100%股權，其二期工程預計今年年底通車；集團投資外環高速A段，其連接沿江高速及深汕高速，預計二○年上半年通車。兩者有利於加強公司公路資產的有效配置，為公司未來盈利增長奠定基礎。加上港珠澳大橋近期開通，深高速在大灣區擁有及營運較大收費公路網絡，有望受惠於未來更多粵港澳大灣區的政策推出。公路收費股受貿易戰影響小，且對經濟敏感度較低，加上派息理想（現價股息率為4.25%），股價具防守之餘，亦有增長空間，在波動的市況中屬穩健之選，適合保守投資者。

    工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士