經濟不確定  加元區間波動為主

    早前加拿大央行一如預期在三月議息會議上維持隔夜基準利率在1.75%，且會後聲明淡化進一步加息的措辭，主要是去年第四季GDP數據及全球經濟增長前景不確定性增加。議息會議後，加元應聲下跌，美元兌加元由1.3130水平一度升至近1.3470水平。

    會後聲明顯示，其國內經濟數據表現參差，需要時間衡量低於潛在水平的經濟成長率會持續多久，以及考慮其對通脹前景的影響。加息時間的不確定性增加，央行將密切關注家庭支出、石油市場和全球貿易政策的發展。此外，其對國內及全球經濟成長仍抱樂觀看法，因美國總統近期的態度似乎傾向在短期內與中國達成一些協議，假如美中協議落實，全球經濟前景將會因為貿易衝突得到緩解而獲得提振，利好加拿大經濟前景。

    另外，加拿大在貿易結構上，主要出口品為原物料，其中又以原油出口最為重要，OPEC及其盟友去年十二月達成今年上半年每日減產120萬桶石油的協議，相當於全球需求的1.2%，油價獲良好支撐；加上近月美國對OPEC成員國委內瑞拉和伊朗實施制裁，已導致每日減少200多萬桶的伊朗和委內瑞拉原油供應，提振油價持續上升。最近，OPEC取消原定於四月舉行的會議，下一次會議將在六月舉行，意味減產將至少持續至六月，支持油價處於近期高位，暫未見有大幅回落跡象，利好加拿大原油出口收入。

    雖然全球經濟增長前景不確定性增加，但早前市場對加拿大央行的加息政策立場可能出現轉變的憂慮似乎過於極端，影響加元匯率，如美中貿易談判有進展，以及原油價格持續向好，下半年加拿大央行仍有機會重啟加息政策，短期內美元兌加元將較大機會維持於1.30-1.35區間波動。

    工銀澳門司庫部