關注內地對“香港人權法案”反應

    如果智利沒有取消APEC會議，或許中美兩國領導人已簽署第一階段貿易協議。但市場沒有如果，從雙方十月中宣佈達成第一階段協議至今已超過六周，但是連簽署協議的具體地點也不清楚，至今沒有跡象顯示雙方即將簽署協議，市場只能繼續焦急等待下去。

    美國總統特朗普在感恩節前一天正式簽署“香港人權法案”。雖然特朗普清楚簽署立法可能對貿易談判帶來不確定性，但是由於該法案幾乎在國會全票通過，特朗普並沒有選擇的空間。不過特朗普在簽署後的聲明異常謹慎，表示出於對國家主席習近平和香港人民的尊重。至少從口吻上顯示特朗普並不希望與中國關係進一步惡化。

    從經濟層面來看，該法案主要涵蓋三大領域。包括第一，美國國務卿每年需要至少一次審核香港的自治情況，從而決定是否繼續根據一九九二年的協議區別對待香港。第二，對香港的出口控制，包括香港是否成為繞過美國對第三方制裁的窗口。第三，對部分美國認為違反人權的官員進行制裁。鑑於短期內美國不太可能立即取消香港的特別地位，對香港經濟和內地的影響其實並不大。該法案最大的不確定性來自內地的反應，中國已經明確表示如果立法的話將會報復。對於市場來說最擔心的就是內地會否將香港法案和貿易談判捆綁在一起。這或許是考驗雙方領導人的時刻。從市場角度來看，這個風險很難定價，這也是為甚麼目前市場價格並未出現劇烈震盪。

    雖然有很多不確定因素。但是隨後消息面上又傳出三條積極的訊息。如國務院副總理劉鶴與美國貿易談判代表和美國財長進行通話，以及中國推出新的法案加強對知識產權的保護。此外，國務院發佈關於推進貿易質量發展的意見，表示進一步降低關稅支持進口等。相信雙方會簽署第一階段協議，畢竟雙方都需要這個協議。只是時間上出現不確定性。

    投資者短期內需要關注兩點。第一，內地對“香港人權法案”的反應。第二，十二月十五日是第一個考驗，美國曾計劃從這天起上調新一輪關稅，本欄認為就算沒有第一階段協議，這個關稅時間或許還是會被推遲。從而為雙方達成協議爭取更多時間。讓我們拭目以待。 

    華僑永亨銀行經濟師謝棟銘