中美首階段貿易協議展望

    中美首階段貿易協議簽署有助於我國宏觀金融政策的穩定性，對於澳門這樣的外向型小微經濟體也將產生積極影響。

    第一，協議簽署有助於穩定人民幣匯率預期。貿易戰期間，雙方互加關稅，人民幣貶值破七，美方將中國列為匯率操縱國，中美經貿關係極不明朗。本次協議簽署後，中美雙方就匯率問題達成平等互利的共識，明確雙方不搞競爭性貶值，這有利於穩定人民幣匯率預期，助力澳門離岸人民幣業務建設發展。

    第二，協議簽署有助於外資重新流入。儘管國內經濟進入下行區間，但不可否認中國仍是世界範圍內最具活力的市場，對全球資金仍有較強吸引。在中美貿易戰背景下，市場對未來中美經貿格局缺乏清晰的認知。儘管中國政府一再表示歡迎外資投入，並出台大量吸引外資的政策，但效果有限。協議簽署後，中國商品對美出口有望回歸正常，為外資再度流入創造較好環境，也有利於促進澳門外貿及服務業出口回升。

    第三，協議簽署有助於我國貨幣政策的實施空間。去年來，央行已多次通過降準降息等多種貨幣政策工具向市場釋放流動性，包括實施貸款市場報價利率(LPR)機制改革，希望通過LPR引導降低實體經濟融資成本。未來人民幣匯率保持穩定，外儲壓力減輕都將為央行貨幣政策騰挪出更多空間，使貨幣政策更加有的放矢。同時，有助於提升澳門金融業在經濟轉型期資金投放的靈活性。

    綜上，中美達成協議避免貿易摩擦升級，穩定投資者預期，解除宏觀經濟最大的不確定性，對於澳門這樣的外向型小微經濟體在穩定人民幣匯率預期、促進服務業出口等方面提供了更好的外部環境。但也要看到，目前首輪協議只是階段性緩和，中美未來幾輪談判的取態仍可能存變數。

    中國銀行澳門分行發展規劃部助理策略分析員齊文豪