騰訊業務穩定增長

    隨着新冠肺炎疫情持續，及蔓延至歐美地區，美國聯儲局於月初突然減息0.5%後，三月十五日再度緊急大幅減息1%，將聯邦基金利率目標範圍降到0至0.25厘，同時重啟量化寬鬆(QE)，購買債券，以應對疫情的迅速惡化。

    聯儲局將無限量購買美國國債和按揭抵押證券，反映聯儲局高度關注股票和債券市場的流動性緊縮，以保護經濟免受疫情的衝擊，確保市場平穩。更是首次將支援購買投資級別的企業債券，並直接向企業提供貸款。聯儲局還表示，將盡可能擴大資產購買規模，以穩定金融市場。同時宣佈向美國家庭、小型企業及大型僱主提供前所未有一系列信貸支援。

    市場預期聯儲局的大規模經濟措施應可有助支持市場運作，並紓緩當前的緊張局勢。由於低息甚至零息將會維持較長一段時間，建議投資者可以留意一些受疫情影響較小，且盈利和基本因素較好、及低負債的企業，例如騰訊(700)。由於疫情的關係，使民眾減少外出，使手機遊戲大熱，而手遊股份的龍頭騰訊股價近期表現不俗。

    騰訊早前公佈的一九年業績顯示，一九年下半年公司收入為2,030億元人民幣，較一八年同期增長22.7%；經營盈利為886億元。公司三大業務收入中，收入佔比最大的遊戲增值服務一九年下半年較一八年同期增長13%，公司表示增長主要由智能手機遊戲收入的增長所推動。

    騰訊的行業競爭地位非常強，因為網絡效應，其它企業或網絡平台較難影響公司的地位，騰訊這些較高增長之科技股將會受惠於現時寬鬆貨幣的政策。以上周收市價計算，公司二一年的預測市盈率約是24倍，估值合理。投資者投資時要留意公司的業務能否保持較高的增長。

    工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士