港交所受惠中概股回歸

    近期中美關係再度轉趨緊張，恆指表現反覆偏軟。加上早前瑞幸咖啡假財報事件，讓美國重新審視中國企業的上市和監管標準。五月二十日，美國參議院通過一項加強對外國企業監管的法案，規定外國公司連續三年未能遵守美國上市公司會計監督委員會的審計要求，企業或面臨退市風險。由此引發市場對一連串中概股回歸香港的憧憬，港交所(388)於上周創近一年新高，值得關注。

    目前已確定內地兩大互聯網公司網易及京東已通過港上市聆訊，將於六月中旬在香港作第二上市，合計集資規模超過50億美元。隨着美國總統大選來臨、最近美國又對華為的技術採取限制措施，中美緊張關係有機會升級，市場預期或將促使更多中概股回歸香港上市，帶動港交所生意。

    投資港交所更為直接是留意港股日均成交額，交投暢旺，自然帶動港交所的收入及股價上升。目前交易費及交易稅項約佔港交所收入三分一，上市費收入約佔一成。 現時於美國上市首二十大中概股首季平均每天成交額約78億美元， 相等於港股首季日均成交額一半左右。在美國通過外國公司控股責任法案下，或將帶動更多中國企業尋求來港作第二上市，而在最樂觀情況下，若所有中概股均選擇來港掛牌，投行預料能夠將港股日均成交額增加400億元收入，對港交所每股盈利提升約兩成左右。 同時亦可以帶動港股窩輪、牛熊證成交及上市費收入。二一年預測市盈率約30倍，估值合理。

    另外，上周港交所與MSCI簽訂授權協議，將推出亞洲及新興市場指數期貨及期權產品，消息對港交所有正面影響，加上未來大灣區會推出更多支持金融業發展政策，有助提升港股流動性。有興趣的投資者，須注意中美關係以及港股日均成量額。

    工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士