港區國安法助穩定  資金追捧新經濟股

    《港區國安法》在全國人大常委會獲全票通過，已於七月一日正式實施，香港社會畸形怪亂現象有望逐步減少，奉公守法市民得以吃上安樂茶飯。世界大多數國家都有保護國家安全法律，訂立“國安法”絕對有必要。最理想的途徑本來是香港人能按照《基本法》自行立法，但香港回歸廿多年仍未能完成，社會上各種混亂卻愈演愈烈。國家根據《憲法》和《基本法》出手就變得有現實的緊迫性。從某個角度來看，甚至可以說是退無可退，被迫出來的。

    中外鬥而不破

    美英為首的西方國家反對聲浪相當強烈。英國首相宣稱將允許三百萬合資格申請英國國民海外護照(BNO)的香港人，可以在英國居住及工作五年後，從而申請成為英國公民。美國決定取消對香港免稅和自由進口高科技產品和技術的優惠待遇，國會並火速通過《香港自治法》，祭出威脅“制裁”內地及香港有關官員甚至金融機構的大棒。中國隨即批評美英詆毀國安法，干涉中國內政。

    《港區國安法》只針對極少數違法犯罪的人，旨在防範、制止和懲治四類嚴重危害國家安全的行為或活動，包括分裂國家、顛覆國家政權、恐怖活動及勾結外國或境外勢力危害國家安全罪行。奉公守法的市民本來就不應該參加這些活動，何懼之有？另外，新法例沒有追溯期，如反對派人士今後不再以身試法，不搞挑戰國家主權、港獨、自治等違法主張和活動，亦不去外國到處要求制裁香港和中國內地，觸犯國安法而被捕的機會不大。

    國安法的制定和平亂有助於社會穩定，只要能夠合情合理合法地執行，避免濫用或擴大打擊面，對金融市場並非壞事。目前執行法例的具體細則仍未出台，一方面要保證市民有行使和平集會示威表達意見的權利，但又不能進行危害國家主權和安全的活動，也不能以黑暴手段破壞社會安寧，這方面希望能夠作出謹慎平衡。

    香港是一隻會生金蛋的雞，中國要極力維持香港國際金融中心的地位，但美英等西方各國在香港也是重大的利益持份者(StakeHolder)。中外強權之間在政治和經濟的龍爭虎鬥在所難免，但如毀滅了香港作為國際金融中心的地位，對大家都沒有好處。所以最佳的策略應是 “鬥而不破，和而不同”，並應以平常心看待，也不必訴諸民粹。

    資金逐利成性

    《港區國安法》落實以來，上周內地A股、港股和美股都表現強勁的升勢，看來新法例短期對市場衝擊不大。金融市場最怕不明朗性 (Uncertainty) ，一旦塵埃落定反而成為利好消息。“資本無國界，金錢永不眠”，現時全世界不缺乏資金，最缺乏的是投資機會，只要此時此地能賺大錢，逐利成性的資本就會流連忘返。

    筆者早前已加碼港股，並向讀者推薦新經濟股四大天王：阿里巴巴(9988) 、騰訊(0700) 、美團( 3690)、中芯(0981)；再加港交所(0388) 和小米(1810) 。其中多隻近期漲幅驚人，現價已有些不敢追，只有阿里和小米應還可接受。

    阿里估值偏低

    阿里早前公佈的財務報表顯示，本財政年度（截至三月底） 營收為人民幣5,097億元，同比增長35%。其四大主營業務中，電商線上線下（淘寶、天貓、盒馬鮮生等），總營收穩佔中國第一；雲計算是全球急速成長的行業，阿里是中國龍頭，全年營收56億美元，同比增加62%；數碼娛體和娛樂（優酷、土豆網等），全年營收38億美元，同比增加12%；創業創新及其他（高德地圖、丁丁等），全年營收9億美元，同比增加42%。

    阿里年營收成長率從過去50%以上下跌至目前35%，估計未來兩三年仍會保持三成左右的增長。對一家市值超過六千億美元的超級企業來說，這是一個非常驕人的數字。美國網商巨企亞馬遜市盈率為138倍，而阿里的市盈率僅為28倍，成長率亦高於亞馬遜，因此估值顯得偏低。阿里是一家值得長期持有的優質企業，即使買得稍貴一點也無妨。況且該股可望在九月份染藍成為恆指成分股，更屬錦上添花。

    容永剛