李寧零售戰略提升盈利能力
國內運動服飾市場增速可觀，滲透率和人均消費持續提升, 行業發展空間較大。目前行業已形成多層發展 ，集中度較高格局穩定。在疫情過後全民健康意識加強、政策扶持、國潮興起等多重利好趨勢，李寧作為國內運動服飾龍頭有望持續受益。
公司結合自身優勢集中李寧品牌價值發展，鎖定五大品類理順產品線，在持續強化產品功能性的基礎上堅持原創，融入傳統文化元素打造產品特色。渠道方面，公司繼續推行零售改革，高端店策略穩步推進持續優化管道結構，加強精細化管理提升店效。全方位電商佈局實現線上線下聯動發展勢頭良好。未來在新管理人的帶領下有望實現零售進一步升級，充分發揮產品品牌優勢，實現店效的持續提升。同時，李寧運營效率持續優化，供應上開始佈局自產，大數據、物流加持下效率提升。
從品牌來看，李寧大貨定位大眾市場經營穩健，精細化管理下店效有望穩步提升；李寧young在童裝高景氣趨勢下有望以產品品牌力受益；中國李寧根植文化引領潮流，發展前景可期。
李寧通過品牌重點路線實現重塑新生，在國潮持續、國內運動服飾行業景氣的趨勢下，其天然獨特的品牌價值具備發展空間，疫情過後有望通過更加精細化的零售管理充分釋放產品品牌勢能，實現店效穩步提升。因此李寧大貨有望保持穩健，李寧young和中國李寧有望借助童裝和運動時尚的景氣趨勢實現快速培育。預計公司二○至二二淨利潤分別為15.2、18.5、24.2億元，同比增長4.6%、24.50%、28%，公司品牌優勢、各方面佈局的完善以及零售管道的持續升級，給予目標價29元。
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