通脹來勢洶洶   英鎊或已見頂

    上周美國就業數據強差人意，市場相信在就業市場大幅改善前，美聯儲局將貫徹其寬鬆政策。美元指數在數據出爐後急挫近60點子，全日最低見90.19。英鎊表現最亮麗，乘着美元疲弱走勢，加上蘇格蘭大選結果令英國政局更穩定，英鎊兌美元從1.3887連漲三天，最高見1.4166。不過，英鎊漲勢稍為過急，市場也十分關注美國可能出現高通脹經濟，英鎊漲勢或在近日被終止。

    蘇格蘭大選結果出爐，蘇格蘭民族黨未有獲得絕對多數席位。支持獨立的政黨在蘇格蘭議會中獲得多數席位。蘇格蘭首席部長斯特金稱，這給予她授權尋求舉行第二次獨立公投。但蘇格蘭要再次舉行獨立公投，需獲英國政府批准。英國首相約翰遜已排除這個可能。

    市場正密切關注美國是否出現失控的通脹，原因在於拜登政府大幅增加政府開支，包括1.9萬億紓困方案、2.25萬億基建投資及1.8萬億美國家庭計劃，從需求端提振經濟活動。但在市場供給方面卻未能跟上步伐，從疫情爆發以來，全球多個港口出現“擠塞”現象，甚至有貨櫃難求情況，因此提升航運成本。此外，多種原材料價格包括石油、鐵、銅、木材以至芯片近期屢創新高。需求增強和供給短缺勢必助燃物價颷升。

    美聯儲局在貨幣市場提供長期而大量流動性，目前未有停止購債等跡象，極度寬鬆環境十分有利通脹上升。

    綜合上述，美國通脹率可能在未來數月出現明顯升幅，美聯儲局表示通脹只是短暫現象的說法或不攻自破，屆時市場將押注美聯儲局被逼加息，市場避險情緒升溫，英鎊等非美貨幣回調機會較大。

    英鎊兌美元突破1.40關口後上升動力加強，但未來將迎來1.4235的阻力位置，加上RSI接近於70水平，技術上出現回調風險不低。因此慎防英鎊回落至1.40水平支持位置。

    中國銀行澳門分行金融市場部