海豐受惠航運費高企

    中國上周公佈八月主要經濟數據如社會零售、工業增加值及固定投資等，均不及預期，但外貿數據卻令市場驚喜，八月出口按年增長25.6%，進口升33.1%，從事海上物流的海豐國際(1308.HK)，股價表現在疲弱的市況下相對硬淨，值得留意。

    海豐是亞洲領先的航運物流領先集團，市值逾800億，提供綜合運輸及物流解決方案。專注亞洲市場，截至上半年，公司通過營運95艘小型船及75條航線，總運力達142,085個標準箱，覆蓋了亞洲區域內72個港口，建立了一個以高頻率、高密度為特點的集運物流服務網絡，這為海豐模式獨有特點，在業內甚具優勢。

    公司第二季航運量同比增30%，平均運費同比上升50%。據上海集裝箱運價指數(SCFI)顯示，截至九月十日按周上升1.4%，連升18周。隨着九月份傳統旺季到來，亞洲區域內貨量和運價表現將更好，港口擁擠的情況能支撐運價維持高位，料下半年航運業表現優於上半年。

    另外，公司在去年疫情下藉着低價訂造新船，應對中長期亞洲區內貿易需求增加。預計二二年及二三年分別有19艘及15艘船交付，運力將分別增加26%及16%，到二三年自有船佔整體運力上升至78%。公司擁有年輕及節省能源的船隊，以及更多自有船隻，在成本上較同業具有優勢。

    此外，東盟成為中國第一大貿易夥伴，首八月中國與東盟貿易錄得逾兩成增長，海豐專注亞洲區業務，可望受惠RCEP協議。二二年預測市盈率約13倍，估值合理，且公司股息率達4.8%，在低息環璄下吸引，有興趣的投資者須留意亞洲區的貿易情況及集裝箱運價指數等。因此股與經濟周期敏感度較高，適合較進取的人士，投資時須設止損水平。

    工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士