放寬限制   資本市場迎新動能

    合格境外投資者(QFII)和人民幣合格境外投資者(RQFII)制度是中國金融市場開放最重要的制度之一。在這一機制安排下，政府對外資進入內地金融市場進行必要的限制和引導，有利減少海外資本流動尤其是短期“游資”對國內經濟和金融市場的衝擊，推動資本市場國際化，促進資本市場健康發展。

    自○二年實施QFII、一一年實施RQFII以來，政府不斷放鬆准入門檻、擴大投資額度及覆蓋地區。一八年六月QFII每月20%資金匯出上限和本金鎖定期等取消；一九年一月，證監會把QFII和RQFII合併管理、放寬准入條件，以至擴大投資範圍。目前，全球31個國家和地區逾400家海外機構投資者通過QFII或RQFII管道投資內地資本市場，進一步擴大資本市場對外開放程度，有效推動人民幣國際化。據國家外匯管理局數據統計，截至一九年八月末，共有292家QFII機構、222家RQFII機構投資內地證券市場，投資金額分別達1,114億美元、6,933億元人民幣，分別佔其總額度37%、35%。

    九月十日，國家外管局宣佈取消QFII和RQFII的投資額度，取消RQFII試點國家和地區限制。因應實際操作，當局過去一年多不斷完善QFII和RQFII機制。是次取消額度和地域限制，更可說是最重大改革，進一步便利境外機構投資者參與至境內資本市場，提升國際參與度，也表明政府對加快資本市場對外開放和推動人民幣國際化的決心。

    改革後，QFII和QRFII對境外機構的吸引力大大提高，部分早前由於額度限制而轉至滬深股通的機構投資者或重新考慮以QFII和RQFII進行交易。期望監管層下一步可把現時滬深港通的機制完善、放寬限制，進一步發揮香港與內地資本市場互聯互通作用。

    工銀澳門私人銀行部