申洲銷售強勁前景樂觀
今年紡織業景氣穩定改善，加上代工生產銷售持續向好，市場對於未來展望看好。藍籌股申洲國際（2313.HK）預計將受惠於主要品牌顧客的訂單需求優於預期，同時憑藉多元化及不斷擴大的客户群，以及強大的生產效率使其市場份額增加，市場料今年上半年產能增長加快，集團八月將會公佈業績。公司股價近日造好，創52周新高，值得投資者留意。
申洲市值逾1,260億港元，是中國最具規模的縱向一體化針織製造商，主要生產針織運動類用品、休閒服裝及內衣服裝，主要客戶包括Nike、Uniqlo、Adidas及Puma等國際知名品牌。產品市場遍佈中國內地、日本、亞太區及歐美市場。
集團早前表示，今年首季訂單超預期，並預計全年銷量按年增長不低於15%。Nike的增長相對較低，定單可能持平或略有增長，但預計其他核心客戶包括Uniqlo、Adidas、Puma以及多個內地運動服裝品牌的定單增長將超過10%，而新客戶如Lululemon定單預計將再增長40至50%，將利好申洲收入。
市場預測公司今年上半年收入和純利潤將分別增長20%和逾25%，主要由於去年同期低基數及主要品牌客戶帶動。上半年毛利率料超過28%，而去年同期為22.4%，原因在於中國內地的利用率恢復。另外，集團計劃今年在中國增加5,000名服裝工人，按年增20%，並於越南增聘2,000名員工，以反映優於預期的訂單復甦。市場預期二五年市盈率約為18倍，估值水平合理。對紡織股有興趣的投資者，除了注意集團的經營狀況及與客戶群之間的合作關係外，亦須注意人民幣兌美元的走勢。
工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士