人民幣預計趨於謹慎

    上周五美元指數受美聯儲局鷹派言論提振，擺脫疲軟數據的影響，繼續保持積極勢頭，早盤徘徊在五月初以來最高水準105.80附近，周一回落至105.55附近。受避險資金推動，外部美元表現強勢，同時市場持續偏向購匯，短期人民幣承壓不減。在岸人民幣兌美元即期匯率周一收盤微跌至7.2559元，創去年十一月十四日以來新低；離岸人民幣兌美元也呈下行趨勢，在7.268附近區間波動。

    內地最新公佈的經濟數據表現較弱，五月CPI同比增0.3%，不及預期，PPI同比降1.4%。在中美利差壓力較大及經濟數據有待改善的宏觀背景下，人民幣匯率貶值壓力依然存在。

    此外，當前人民幣匯率創年內低位，也與國際地緣政治風險的最新變化有緊密關係。法國政治動盪令歐元兌美元進一步下滑，巴以衝突與烏克蘭危機持續升級，疊加黃金等避險資產價格下跌，導致資金從新興市場陸續向美債資產轉移，新興市場貨幣進一步被沽空，影響人民幣匯價。

    另外，市場供求方面，進入股市分紅購匯季，購匯需求漸增，加之第三季內地貨幣政策仍有降準減息空間，人民幣匯率短線料繼續承壓。

    美國方面，五月PPI環比意外下降，CPI數據也不及預期，美元指數隨即快速下跌至104附近。受到歐洲央行、加拿大央行率先減息及日本央行鴿派舉措助力，疊加美聯儲局鷹派言論影響，美元指數後續回吐跌幅，重返至105.50上方，美元上行趨勢可能在短期內持續，後續須關注美聯儲局官員講話及經濟數據的發佈。

    在全球避險情緒升溫及美元相對高息的條件下，美元指數第三季大概率保持強勢，如果人民幣兌美元匯率持續下跌，內地監管部門可能會在人民幣匯率跌破7.28大關後，再次啓動“穩匯率”措施，確保人民幣匯率不會異常大跌。

    中國銀行澳門分行金融市場部