港股下半年焦點

    港股上半年表現尚可，由二三年底的17,047點，先在一月份尋底短暫跌破15,000點，期後在中特估的帶領下，五月份升至19,706點，可惜升勢無以為繼，半年結收在17,718點，僅微升671點。

    以長期技術走勢看，二二年十月的14,597點與今年一月的14,794點營造大型的雙底，港股再向下探底機會較低，剛巧兩次港股的反彈也由中特估帶領。二二年十一月內地首次提及“中特估”一詞，今年一月再提到大型央企及國企的“市值管理”，加上上月國資委旗下的國新投資公佈認購買入3隻新發行、即將在A股掛牌的中證國新港股通央企紅利ETF，反映內地對估值較低、派息水準較高的中特估情有獨鍾，不單開腔支持，更是真金白銀購買。

    無奈同期美股搶盡投資者的焦點，上半年納指累升18%跑贏主要股票市場，其中AI概念未有降溫，對科技股未來增長的樂觀情緒，高於美國利率持續高企的擔憂。港股下半年局面能否有突破？

    首先，中特估將繼續成為港股焦點，市場對港股投資的熱情暫未完全恢復，投資者對大市短期的期望較保守，“高息”的中特估進可攻、退可守，加上國家隊入市打下強心針，自然成為投資首選。中特估走勢穩健的特性，對恆指可起穩定作用，要短期拉升大市則有困難。

    其次，科技股成為升市關鍵，現時ATM等重磅股對恆指影響極大，涉及AI概念的科技股為數亦多，當英偉達可以半年升超過1倍時，在港上市的大型科技股估值偏低，畢竟內地市場足以提供龐大的需求，中美兩地科技股的估值差距更多是資金流向造成。隨着納指反覆試新高，將吸引部分資金部署香港上市的大型科技股，這將是下半年能否刺激港股收復2萬點心理關口的關鍵。

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