日圓持續走弱   警惕央行放鷹

    近期日圓匯率持續走弱，目前接近1美元兌150日圓的重要心理關口，這一走勢吸引市場對日本央行貨幣政策的密切關注。根據報道，日本央行前高層在近期的會議中表示，若日圓進一步貶值至150上方，市場對匯率貶值和物價上漲的擔憂可能會影響央行加息時間表。

    日圓疲軟主要受日美兩國利差影響。美聯儲局在九月開始減息周期，但減息速度高度不確定；日本央行仍維持相對寬鬆的貨幣政策，套利交易在利差環境下依舊施壓日圓。此外，日本國內經濟動能疲弱，也是日圓匯率承壓的重要因素之一。雖然日本通脹率已超過2%政策目標，但政府和央行對通脹可持續性的擔憂，讓加息進程變得更謹慎。

    日圓接近150的匯率水準，對日本央行來說是個微妙的局面。歷史數據表明，日圓疲軟往往推高進口商品的價格，從而加劇國內通脹壓力。然而若日圓繼續貶值，市場對日本央行貨幣政策失誤的擔憂將加大，這可能迫使央行提前加息。不過目前日本通脹動能尚不明顯，儘管數據顯示政策正常化的條件已出現，但日本央行認為，過快加息可能導致經濟再次陷入通縮。估計日本央行還需要更多時間來觀察物價、薪資和通脹的變化，因此立刻採取強力政策措施可能為時過早。部分央行官員再三強調應採取漸進的加息方式。

    日圓接近150的匯率水準，令日本央行陷入兩難局面。過快加息可能打擊經濟增長，日圓持續貶值則會加劇市場對通脹的擔憂，進一步影響央行的決策。對外匯投資者來說，日圓匯率的未來走勢將取決於日本央行的政策動向，以及全球經濟形勢的發展變化。投資者應密切關注日本央行是否放出鷹派的政策信號及全球宏觀經濟數據變化，以應對潛在的市場波動。

    中國銀行澳門分行金融市場部