英國預算案前夕   英鎊反彈乏力

    美國九月非農就業數據為增加25.4萬人，遠超預期的14萬人；失業率回落至4.1%，低於預期的4.2%；平均時薪按月增0.4%，按年增4%，均好於預期，反映經濟韌性，降低市場對美聯儲局於十一月及十二月會議上大幅減息半厘的預期。最新PPI按年升1.8%超預期，按月回落，整體PPI持平，通脹受控。

    同時，中東局勢加劇，市場避險情緒高漲，提振美元指數從低位100.15連日回升近兩個月高位103上方水準。最新預測美聯儲局將於十一月會議上減息半厘的可能性近乎○，減息0.25厘的可能性則逾9成，明年最終利率或減至3-3.25厘區間。

    十月以來，美元持續走強，英鎊兌美元未能延續此前漲勢，連跌兩周，累跌逾2.5%。英國八月GDP按月增0.2%，符預期，優於六七月的停滯狀態；八月製造業和工業生產數據較預期好，但次季經濟成長季率終值下修至0.5%，凸顯經濟復甦放緩，或對英鎊構成壓力。

    英國央行行長貝利早前表示，若通脹壓力減緩，未來將採取更積極的放寬政策，加快減息步伐的暗示進一步打壓英鎊。目前英國通脹率僅略高於2%目標，市場加大押注英國央行減息。利率期貨顯示十一月會議上將減息0.25厘的可能性近98%，十二月或再減0.25厘，預測明年最終利率較大機會止於4厘。但需關注十月末工黨新政府的預算案或採取增稅和福利削減措施，英府面臨維持經濟增長和應對長期財政負擔的雙重挑戰，英鎊兌美元或面臨下行壓力。

    英鎊兌美元由今年四月低位1.2296升至近日1.3434高位受阻，近日更跌破十天、二十天和五十天平均線，RSI由超買區間回落至35附近，MACD指標維持下破訊號，下一支援看1.2860，上方則受制五十天平均線1.3105。決策者對英美兩國未來利率路徑取態，將影響英鎊匯率後市表現。

    工銀澳門金融市場部