穩定內部  應對外圍

    特朗普贏得美國總統大選，加上共和黨在參眾兩院的改選中獲得優勢，導致“特朗普交易”過去一周持續升溫。其主張的政策為人民幣匯率、港股帶來更多不明朗因素，為後市走勢添壓。

    特朗普當選美國總統一周，近日媒體不斷釋出內閣成員人選，當中不乏主張強硬對華鷹派人士，外界紛揣測上任後的政策路向，恐有更多爭端，以爭取議價空間及談判籌碼。市場避險情緒升溫，人民幣匯率見三個月低位；好不容易重上兩萬點的港股連日急跌後，再度失守兩萬點，創六周低位，反映九月底以來建立的市場信心受到動搖。

    市場預期無論誰當選美國總統，對華強硬政策難有轉寰餘地。特朗普強調關稅政策，揚言對內地進口商品加徵六成關稅，無論此舉是否為未來的“開天殺價”做準備，難免令市場不安。當前內地經濟面對的不確定因素，尤其房地產市場深度調整，影響居民消費信心、制約消費意慾、有效需求不足等問題凸顯。近月中央強調促進樓市“止跌回穩”，有經濟形勢需要，也因外圍政經局勢變動減少不穩定因素。

    美國自二二年起激進加息遏制通脹升溫，加上內地經濟形勢改變，導致港澳樓價高位回落。隨着美國漸進減息、內地推出提振市場及穩定樓市措施，市場普遍預期港澳樓市見底。但除外圍因素改善，不能忽略內部政策因素及經濟復甦帶動收入改善的助推作用。

    內地、香港在穩定樓市的內部因素較積極進取，每隔數月便有新政策落地。如香港早前優化資本投資者入境計劃，容許部分購買住宅的資金計算入投資額；昨日內地再從稅收層面出台穩樓市政策。反觀澳門，自四月底“撤辣”後便再無新動作，市場消化政策後再度沉寂。

    社會各界普遍預期新屆政府上場後，大量民生、經濟、樓市等重大問題須加快制訂決策，追上政策寬鬆、提振刺激的步伐，鞏固經濟復甦成果，為應對外圍政經局勢變動及大國博弈創造更多靈活應對的迴旋空間。

    春  耕