重要會議提振市場   美減息趨謹慎

    美國十一月非農就業人數新增22.7萬人，高於預期的20萬人，前值修正為3.6萬人；失業率則升至4.2%，符合預期，高於上月的4.1%。美聯儲局主席鮑威爾表示，經濟狀況良好，FOMC將逐步將利率調整至中性水準，但降低通脹的目標仍需努力。儘管就業數據強勁，低收入群體仍面臨壓力。鮑威爾指出，當前經濟形勢優於九月啟動減息時，意味着減息步伐可以更謹慎。至於特朗普和共和黨主導的國會政策變化，對明年經濟與利率的影響，他認為目前評估仍為時尚早。

    中國財新十一月製造業PMI升至51.5，但官方數據顯示非製造業指數降至50。財新PMI優於官方數據，反映出口強勁、小型企業表現較好，內需疲弱挑戰仍存。此外，央行把個人活期存款和非銀行支付機構客戶備付金納入M1口徑，令M1口徑涵蓋範圍更廣，波動性降低。

    資本市場方面，全球股市上周反彈。MSCI全球漲0.99%，其中新興市場表現優於發達市場，分別漲1.72%和0.96%。美股表現差於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別漲0.73%和2.23%。港股上周反彈。恆生指數、恆生科技指數及恆生內地指數分別漲2.18%、2.5%及2.72%。恆生指數日均成交額較上上周降1.4%至1,352億港元。

    十二月我國召開的中央政治局會議與中央經濟工作會議成為市場焦點，持續釋放積極定調提升中國股市風險情緒，A股和港股有望在目前水準上穩定並逐步修復。但在“強美元”主導的全球市場環境下，尤其特朗普政府上台後，不確定性將進一步增加。若“強美元”持續走穩，中國市場或面臨一定壓力。當前美國經濟仍強勁，加上新屆特朗普政府的政策預期，美聯儲局的貨策將面臨更大不確定性，減息步伐將步步為營，謹慎應對。

    工銀澳門私人銀行部