內地資本市場新規   發揮看門人作用

    【中新社北京廿五日電】近日召開的中國國務院常務會議審議通過《國務院關於規範中介機構為公司公開發行股票提供服務的規定（草案）》，強調要發揮好中介機構資本市場“看門人”作用，防止中介機構與發行人不當利益捆綁，嚴厲打擊財務造假、欺詐發行等違法行為，保護投資者合法權益，促進資本市場健康穩定發展。

    避免誘發財務造假

    華西證券分析師羅惠洲表示，提高上市公司質量，是推動資本市場健康發展的內在要求，券商等中介機構在推動公司上市的過程中，發揮“看門人”重要作用。但部分中介機構在為公司IPO（首次公開發行股票）提供服務的過程中，存在收費與IPO結果掛鈎，誘發財務造假、欺詐發行等問題，有必要完善相關制度，規範相關收費行為。

    以券商為例，據媒體統計，截至十二月廿三日，今年券商已累計收穫罰單544張，超過去年全年罰單數量。其中，涉及投行業務的罰單數量為104張，佔比居前。

    南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，此舉一方面有利於避免中介機構因收費與IPO結果掛鈎而產生利益衝突，減少財務造假和欺詐發行的發生；另一方面有利增強中介機構責任，促使中介機構更加專注於提供專業服務，而不是僅關注IPO結果。

    增中介機構獨立性

    在星圖金融研究院副院長薛洪言看來，《規定》落地後，中介機構與發行人的利益關係將被理順，收費將更透明、合理，有助強化中介機構的獨立性。獨立性是客觀盡責的前提，也是中介機構更好發揮資本市場“看門人”作用的前提，可確保中介機構在提高上市公司質量、保護投資者合法權益方面發揮更加積極作用，更好促進資本市場健康發展。

    有分析認為，此舉可能對券商等中介機構的相關業務造成較大衝擊。但在國泰君安分析師劉欣琦看來，此前券商投行保薦業務收費與否多以發行上市結果為準，在當前股權融資收緊的背景下展業壓力增加。《規定》提出可按工作進度分階段收取服務費用，邊際上利好投行展業。

    薛洪言表示，《規定》的出台有利清除所有與IPO結果掛鈎的潛在激勵，確保中介機構在IPO過程中誠實守信、勤勉盡責、獨立客觀，更好地發揮資本市場“看門人”作用。