減息路徑未明   英鎊低位震盪

    上周四英國央行一如市場預期把基準利率維持在4.75%不變，但支持減息的貨幣政策委員會人數卻超出預期三票，反映當局在應對經濟放緩問題上有分歧。行長貝利表示央行將保持現有漸進式減息步伐，但隨着經濟成長前景不確定性增加，無法承諾下次減息時機和明年減息幅度。消息公佈後，市場預期英國央行明年二月減息的機率降至不足六成，英鎊兌美元伺機從1.2476低位反彈逾1%至1.2614水準，並創下三星期以來最大單日升幅。

    自本月六日以來，在美元新一輪升浪下，一眾非美貨幣普遍下挫，雖然英鎊兌美元整體累計跌約2%，但表現仍優於其他G10貨幣（如日圓跌4.2%、澳元跌約3%等），主要得益於英國通脹仍展現出一定黏性。

    從英國最新通脹數據看，十一月消費者物價指數(CPI)按年增2.6%，符合預期，卻升至八個月以來最高水準，且核心CPI按年仍增3.5%。英國央行尤其關注的國內服務業通脹持續維持在5%的高位。此前，央行副行長倫巴德利表示，在支援再次減息前，當局需看到更多物價壓力降溫的證據。此外，英國勞動力市場目前仍緊張，最新的三個月平均周薪按年升5.2%，遠高於預期的升4.6%，凸顯英國通脹壓力仍較高，或對英鎊短線帶來支持。

    日線圖看，英鎊兌美元近期跌破多條日平均線，相對強弱指數回落至40附近，顯示上行動能較弱；以十月初高位1.3420和上周五低位1.2480區間計算的38.2%回檔位為1.2840，短線或可借技術買盤支持看1.2700。後向若未能重上該水準，則有機會再向下測試之前低位。決策者對英美兩國未來的利率路徑取態，將影響英鎊匯率後市表現。

    工銀澳門金融市場部