江蘇寧滬高速業績穩健

    特朗普將於近期上任，市場對其貿易政策等較爲關注。在波動的市況下，建議選擇與國際貿易關係較小的股份。江蘇寧滬高速公路(177.HK) ，股價創52周新高。該公司業務穩定，派息理想，不失為一個攻守兼備的選擇。

    寧滬高速市值約700億元，主營業務為江蘇省境內收費路橋的投資、建設、經營及管理，並開發高速公路沿線的服務區配套經營業務，其核心資產滬寧高速公路江蘇段連接上海、蘇州、南京等6個大中城市，是國內最繁忙的高速公路之一。公司二四年首三季度業績，實現營業收入按年增加21.1%。歸屬股東淨利潤增長2.1%。其中，道路通行費收入（約佔總收入的51%）同比增長約0.44%；確認建造收入（約佔總收入34%）同比增長約123.70%，對路橋項目的建設投入同比增加；配套業務收入（約佔總收入9%）同比下降約6.74%，油品銷量同比下降導致；電力銷售實現收入（約佔總收入4%）同比增長約8.45%，主要是子公司海上風電項目上網電量同比增加。公司整體運營狀況良好，業績穩健。

    寧滬高速為江蘇省內唯一上市高速公司，直接參與經營和投資的路橋項目達到18個。集團穩步推進龍潭大橋北接線項目（預計將於二五年內建成通車）、錫宜高速公路南段擴建項目及滬寧高速公路江蘇段改擴建項目，並推進智能化收費建設工作。寧滬高速路產佔據核心區位優勢，車流量逐年穩定增長，且近年來收入利潤均保持穩定態勢，公司未來經營穩定性具有較強的優勢。公路收費股受國際貿易政策影響小，且對經濟敏感度較低，加上派息理想（現價股息率為6%），股價具防守之餘，亦有增長空間，在波動的市況中屬穩健之選，適合保守投資者。

    工銀澳門投資及風險研究中心   李俊耀博士