美或放緩減息   股市臨調整壓力

    美國去年十二月私人市場新增職位12.2萬個，少於市場預期的13.6萬個，為自去年八月以來的最少。薪酬增速表年升4.6%，為二一年七月以來最低。去年十二月新增非農就業人數25.6萬人，超過市場預期的16.5萬。失業率跌至4.1%，低於預期的4.2%，較前值回落0.1個百分點。平均時薪環比增0.3%，符合預期。隨着就業市場好轉，市場預計美聯儲局焦點轉向通脹。近期多位美聯儲局官員暗示，在去年減息1%後，利率或維持穩定一段時間。

    中國去年十二月CPI同比漲0.1%，符合市場預期，漲幅較十一月回落0.1個百分點，且是去年三月以來的新低。CPI環比持平，與預期一致。PPI同比降2.3%，優於預期的跌2.4%，且降幅較十一月收窄0.2個百分點，為去年八月以來的新高。PPI環比降0.1%，十一月為升0.1%。十二月工業生產者購進價格同比降2.3%，降幅比十一月收窄0.2個百分點，環比降0.1%。

    全球股市上周回檔。MSCI全球跌1.6%，其中發達市場表現弱於新興市場，分別跌1.6%和1.5%。美股表現弱於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別跌1.9%和漲0.7%。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別跌3.5%、3.6%及4.1%。行業方面多數下跌，僅原材料上漲，資訊技術領跌。恆生指數日均成交額相比上上周提高16.7%至1,539億港元。

    美國新增非農就業超預期回升以及失業率超預期下行，進一步加強市場對未來減息放緩的預期，這與近期美聯儲局官員對減息態度的轉變一致，形成預期與數據的正回饋效應，短期對股票市場造成較大調整壓力。隨着特朗普正式就職以及新政落地，預計該情形將持續一段時間，直至市場對特朗普政策影響作出更準確的評估。

    工銀澳門私人銀行部