國泰航空受惠貨運需求增加

    國泰航空(293.HK)近日指，集團旗下國泰航空和香港快運，於二四年十二月十五日合共接載逾10萬位乘客，打破單日載客10萬人次大關。去年十二月節假出遊高峰期間，集團共有8天錄得單日載客逾10萬人次紀錄。隨着航空業逐步復甦，國泰近日股價造好，創52周新高，值得留意。

    國泰航空是以香港國際機場作為其樞紐的大型航空公司，成立於一九四六年，市值逾669億港元。國泰集團包括國泰航空、貨運業務國泰貨運、低成本航空公司香港快運及提供速遞服務的全貨運的華民航空等。公司主要業務提供國際空中客運及貨運服務，還包括投資飲食服務、洗衣、地勤服務及貨運站公司等，截至去年上半年，客運服務佔集團收入67%，貨運服務佔25%，其他業務佔8%。集團持有客貨運飛機共231架，未來數年將有73架新的客機及貨機加入機隊。市場認為，國泰二四下半年財務業績或超過上半年表現，主要受貨運需求增加，燃料價格下跌和資產處置的推動獲得。最近公司回購了68%可轉換債券，令股價累升30%，同時突顯國泰對其財務狀況充滿信心。

    國泰集團將維持具有競爭力的票價優勢，同時繼續擴大客運力。於今年一月，集團客運力已完全恢復至疫情前水平100%，目標於今年內將航點擴展至100個。值得一提，二四年香港快運全年載客量超過600萬人次、同比增長逾四成，創下單年最高紀錄，被評選為全球“二○二四年增長最快航空公司”。香港快運表示，隨着粵港澳大灣區融合發展不斷加速，香港航空業者的內地市場業務增長將更為迅速。目前香港快運在內地有3個航點，客運量同比上漲近3倍。市場預計二五年公司收入增長約11.7%，每股盈利約為1.3港元，預測市盈率約8倍，估值合理。現時股息率約6%，有興趣投資者可留意燃油價格走勢、人民幣匯率走勢及公司的復甦情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心   李俊耀博士