避險情緒帶動英鎊上漲

    近期美元走勢疲軟，美國第一季GDP增長僅2.5%，零售消費與工業生產皆呈現放緩趨勢；四月消費者信心從三月的57降至50.8，低於預期；三月消費者物價指數(CPI)年增2.4%，按月跌0.1%，錄得近五年首次月度下滑。雖然美聯儲局在三月維持利率不變(4.25-4.50%)，部分官員已公開表態願意在年中啟動減息，尤其考慮到消費者通脹預期高企、製造業復甦乏力，因此最新市場預測美聯儲局年底前減息或將達至100個基點。此外，特朗普政府新輪關稅政策反覆不定，有美聯儲理事表示，如果高額關稅持續存在，美國經濟可能會顯著放緩甚至陷入衰退。市場避險需求引發資金由美元資產轉投非美貨幣，美元指數持續受壓，一度低見99.015。

    相反，英國公佈二月GDP較前月強勁擴張0.5%，為去年三月以來最強，其中服務業與製造業表現超預期，建築行業貢獻積極動力；失業率在截至二月的三個月內保持4.4%，平均工資同比增5.9%，支撐國內消費。儘管英國央行至今年二月已三次減息，把基準利率調至4.5%，並預測年內還會再減息三次，每次25基點，但其政策路徑仍低於美聯儲局。

    隨着關稅引發美國經濟不確定，促使投資者賣出部分美元資產令美國債券價格大跌，削弱美元吸引力，英國則免受美國關稅政策直接影響，經濟基本面逐步回暖及政策穩定，投資者對英國經濟軟着陸前景樂觀，將利好英鎊兌美元走勢。

    英鎊兌美元連升七日並突破1.32關鍵阻力位，RSI指數在67偏強水準，後市有望進一步上試高位阻力，短線因缺乏新消息刺激，暫於高位整固，如守穩1.32關口，目標上望1.3450水準。市場正關注特朗普的最新關稅計劃，因投資者擔心這或導致全球貿易戰愈演愈烈，令全球經濟衰退風險上升，對匯率後市走勢影響巨大。

    工銀澳門金融市場部