大摩：澳博彩市場成熟  回報率下滑

    【本報消息】摩根士丹利亞洲有限公司董事總經理普拉文 · 喬杜里，昨在G2E Asia上分享亞洲博彩市場展望時表示，澳門博彩市場成熟，惟回報率有所回落。新興市場或對澳有競爭，但短期威脅有限。

    研討會昨日下午二時四十分假威尼斯人西西里廳舉行。普拉文 · 喬杜里指出，亞洲博彩市場中，澳門和新加坡較為成熟；越南、斯里蘭卡、阿聯酋等，是處於早期發展階段的市場。當前，多數市場回報率有所回落，包括澳門。

    副業回報不及主業

    參考拉斯維加斯經驗，持續通過增加酒店房間，可提升市場滲透率。隨着澳門酒店擴建接近尾聲，運營方為發展高端大眾業務，把部分區域改為套房，房間數量增長有限，未來博彩市場發展或更倚重定價能力。

    他表示，澳門博彩市場獨特，投資者看好其定價潛力。但目前貴賓桌盈利從3.4萬美元驟降至1.3萬美元，運營方受轉換困難制約，且博彩中介减少，令高端大眾業務與貴賓業務盈利差異縮小。

    從回報率角度看，一九年，澳門多數賭場因投資少，回報率可達30-40%。此後，政府要求千億元的非博彩業務投資，市場規模卻未相應擴大，回報率下滑。未來投資仍將持續，若營收無增長，回報率恐進一步承壓。值得注意，澳門非博彩業務佔比，從疫前11-12%提升至15%，增強旅遊吸引力，但回報率遠不及博彩業務。

    獅城表現優於澳門

    橫向對比區域市場，新加坡博彩市場表現亮眼，今年第一季博彩毛收入創歷史新高，預計全年再創新高。大眾業務較疫前增50%，整體表現優於澳門。至於菲律賓，在疫情期間發展良好；柬埔寨因激進發展計劃取消陷入困境。對澳門和新加坡的博彩企業而言，泰、日、迪拜等新興市場雖在未來或會構成競爭，但短期內威脅有限，當前更應聚焦內部成本控制、利潤率提升與單位生產力優化。

    日本對博彩市場投入巨大，但開放賭場數量存疑；泰國博彩法案討論推遲，儘管市場規模可觀，卻面臨諸多問題。他認為新興市場雖有潛力，卻難再有澳門往昔的超高回報率。

    提升酒店業務能力

    面對新市場拓展空間收窄，大型博彩、娛樂和酒店企業需轉變發展思路。一方面，從追求規模增長轉向注重收益質量；另一方面，隨着博彩市場回報率持續走低，以往不被青睞的投資機會或被關注。儘管部分項目盈利有限，但可提升酒店業務競爭力，增強市場份額、定價能力與整體回報率，成為企業未來戰略佈局新方向。