央行寬鬆預期  英鎊備受壓力

    英國央行貨幣政策委員日前就減息決策及經濟前景發表偏向鴿派措辭。副行長倫巴德利強調，國內通脹壓力放緩（如服務業通脹回落）是她支持減息的主因，但未來仍會以“謹慎漸進”的減息路徑為主。另一具有較大影響力的委員艾倫泰勒更表示，因內需疲軟，應大幅減息50個基點，理由是當前英國製造業採購經理人指數(PMI)連續十三個月萎縮、企業投資延遲及家庭“防守性”儲蓄高企；更呼籲應提前應對經濟失速的風險。因此，市場預期英國央行未來減息步伐可能較美聯儲局快，以應對全球貿易不確定性所引起的風險。另一方面，中美近期達成貿易關稅磋商推動美元回升，打壓英鎊兌美元走疲，一度跌至1.3140的一個月低位。

    從經濟基本面看，英國近期的多項經濟數據未能給予市場信心。首先，英國截至三月份的三個月就業人口變動僅增加11.2萬個，遠低於前值的20.6萬個，同期失業率由之前4.4%微升至4.5%，平均工資同比增5.5%，疲乏的勞動市場限制國內消費。其次，當地零售市道仍未完全恢復，據英國工業聯合會(CBI)調查顯示，對五月零售銷售差值展望降至負33，可見企業仍對零售前景顯得較悲觀，並敦促政府盡快提振企業和消費者信心。儘管英國免受美國關稅政策直接影響，但經濟基本面始終未能擺脫頹勢，短線或將削弱英鎊吸引力。

    技術上，英鎊兌美元自上月廿九日觸及1.3444的逾三年高位後回落，近日更跌破1.3220-1.3260區間，相對強弱指數正處於50附近，若短線缺乏新消息刺激，有機會逐步下試五十天平均線1.3090；反之，上方如可再次突破1.3350阻力，則再度上試之前高位1.3450。後向需持續關注全球貿易戰的發展，以及英美兩國未來利率路徑的取態。

    工銀澳門金融市場部