歐美利差＋貿易戰消息   歐元高位整固

    歐洲央行上周在六月貨幣政策會議上如期減息25個基點至3.75%，並下調通脹預期，預計明年初通脹率僅接近1%。管委卡日米爾會後表示“減息周期已接近尾聲”，言論為歐元提供支撐。

    歐元區五月零售銷售同比增2.3%，優於市場預期；六月投資人信心指數升至0.2，其中德國的總體指數也達到二二年三月以來最高水平；但德國四月工業產出環比降1.4%，貿易順差收窄至146億歐元，反映經濟復甦仍不均衡，為貨幣政策前景增添變數。歐元的上行動能受限，兌美元受制1.1500水平阻力。

    美國五月ISM製造業PMI降至49，低於前值50.3和市場預期的49.5；四月JOLTs職位空缺減少19.4萬個至756.8萬個，顯示就業市場需求放緩；密西根大學消費者信心指數下滑至57，反映消費者對經濟前景的擔憂。然而，四月核心PCE物價指數同比漲2.8%，超出市場預期，顯示通脹仍具韌性。五月非農就業人數增加13.9萬，略超預期的13萬，失業率穩定在4.2%，平均薪資同比維持3.9%，強化市場對美聯儲局九月前按兵不動的預期。

    另一方面，美中在倫敦舉行的貿易磋商進展順利，應可解決稀土和磁材的限制問題。但談判代表尚未透露該框架的具體細節，令市場對貿易休戰的前景仍感不確定。因美國總統特朗普反覆提出的關稅威脅，已導致資金從美國資產撤出，持續利淡美元。

    技術上，雖然歐元兌美元在觸及三年半高點1.1573後回落，但守住1.1000關口並反覆回升，仍處於上行趨勢，若守住五十天均線1.1300水平，有望再度上試1.1500水平，反之將下探支持位1.1050。市場正密切關注美國最新通脹數據及貿易政策動向，這些因素或將決定歐元兌美元後市走勢。

    工銀澳門金融市場部