地產股受惠IPO市場回暖
由於中國內地支持鞏固香港金融中心地位及保障資產價格，滬港加強金融合作。上半年香港交易所的首次公開招股(IPO)集資額重奪全球首位，隨着更多內地企業來港上市，預期將會進一步提振寫字樓市場情緒，並帶動銀行金融及專業服務等相關行業的租賃需求。作為地產龍頭之一的領展(823.HK)、恆基地產(12.HK)及太古地產(1972.HK)，上周股價均創下52周新高，值得投資者關注。
對於地產股的近期升勢，市場指出源於五大關鍵因素：(1) 市場對美國可能提前降息的憧憬升溫，若能再度減息，支持港元拆息(HIBOR)繼續低走，對樓市有正面支持作用；(2) 地產板塊輪動至高股息或落後板塊，香港地產即使經過近期上漲，年初至今表現仍比恆生指數同期表現低出1%；(3) 港元拆息(HIBOR)近兩個月來保持在1%以下，拆息回落有助減低按揭及入市成本，為買家提供有利條件；(4) 南向資金流入，持倉略有增加，從五月初的7.2%增至最新的7.6%；(5) 近期住宅項目銷售去化率良好的正面消息，反映長期投資者的興趣增加。
另外，從港股的成交額可見，資金正不斷流入港股市場，加上拆息回落，令去年表現落後的地產股，自今年四月份開始出現強勁升幅，反映投資者對後市維持樂觀態度。即使領展、恆地及太古今年至今已分別上漲30%、23%和26%，但它們仍提供分別為6.36%、6.22%和5.53%的高股息收益率。二六年市盈率分別為15.7倍、14.4倍和14.9倍，估值合理。有興趣投資者需密切留意未來的政策動向及市場氣氛變化。
工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士
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