金價上漲  按下暫停鍵？

    【中新網電】近日，“金價”再次登上微博熱搜，但與過去幾個月相比，網友的反應可謂平平。“最近一直在上上下下，是不是漲不上去？”

    二四年，國際金價大漲27%，創十四年來最大年漲幅。進入二五年，金價繼續飆升，並在前六個月漲逾26%。

    COMEX黃金最高漲至每盎司3,509.9美元，倫敦現貨黃金最高漲至每盎司3,500.12美元。然而自五月二十日以來，COMEX黃金期貨價格始終徘徊在每盎司3,300-3,400美元之間。

    多空博弈橫盤震盪

    中國銀行研究院主管王有鑫表示，近兩個月國際金價橫盤震盪，主要是多空力量博弈所致，既存在支撐金價走高因素，也有導致金價下行的因素。

    “一方面，地緣政治緊張局勢、全球經濟不確定性、關稅政策和貿易談判進展等因素持續波動，激發黃金的避險需求，同時全球流動性趨於寬鬆，對金價形成支撐。另一方面，美元的階段性反彈、美聯儲局貨幣政策預期變化、地緣衝突和貿易談判利好消息的釋放等因素，在部分時點又對金價產生抑制。”

    王有鑫認為，目前多空雙方均難以形成絕對優勢，導致金價近幾個月持續在區間內波動。在短期內，金價可能會繼續維持區間波動狀態。

    短期波動中期續漲

    在他看來，美國與其他經濟體的關稅談判進展以及美國通脹形勢、美聯儲局政策走向等因素，仍存在較大不確定性。八月關稅談判截止日前，市場仍有較大變數。之後隨着形勢逐漸明朗化，關稅政策對全球和各國經濟、通脹的影響以及美聯儲局貨幣政策走向將更加清晰，黃金價格走向將逐漸明確。

    從中長期看，黃金價格仍有望繼續上漲。美聯儲局減息周期大概率在第四季開啟，將推動金價上漲。各國央行購金趨勢持續，也將為金價提供有力支撐。此外，美元信用在長期內面臨弱化趨勢，疊加全球經濟不確定性依然較高，黃金的避險和保值屬性將繼續驅動金價上漲。

    黃金 + 配置顯價值

    世界黃金協會中國區CEO王立新指出，金價屢創新高，最大的挑戰就是投資心理和投資行為能不能穩住。“雖然過去兩年金價漲幅超過大部分主流金融資產的回報，但實際上可享受上漲的投資者可能不多。個人投資者投資黃金常屬短期行為，雖然黃金常被認為是風險資產的對沖，但很多投資者在實際操作上採取的並非長期投資理念，這也是矛盾所在。”

    世界黃金協會認為，從金價驅動因素看，黃金長牛趨勢不改。把黃金嵌入到多資產組合中的“黃金+”配置，其結構優勢就是從博弈思維走向長期配置。

    穩定性提升抗險力

    與短期價格博弈相比，“黃金+”的價值在於通過黃金的穩定性，提升組合整體的韌性與抗風險能力。特別是在當前“全球不確定性加劇”的背景下，黃金可有效對沖權益資產的波動性，成為穿越周期的關鍵因數。

    “黃金有望因其無主權信用風險，與傳統金融資產的低相關性以及其長期的穩健收益等特徵持續吸引全球投資者。”世界黃金協會表示，黃金所代表的確定性價值，將成為構建長期穩健投資組合的重要錨點。