經濟數據不佳  英鎊後市偏軟

    英鎊受惠美元指數勢頭回落下出現一波反彈行情，兌美元匯價保持在1.1880附近窄幅震盪，市場焦點集中於美國周四公佈聯邦公開市場委員會貨幣政策會議紀要以及英國央行十二月初的議息結果，目前英鎊將等待議息結果後才會提供明確方向，貨幣政策上市場雖然預期加息刺激英鎊上行，但英國經濟環境繼續不穩狀態下英鎊後市依舊偏向弱勢。

    據路透社最新調查結果顯示超過75%受訪者預計英國央行將在十二月會議中加息50個基點至3.50%，並大機率會明年第一季兩次會議中合共加息75個基點，加息上限可達至4.25%。目前英國居高不下通脹率及市場對英國央行的加息預期對英鎊走勢帶來正面影響。相對地美國通脹率從峰值回落，但市場依然預期美聯儲在十二月加息0.5%至政策利率最終可能處於4.75%-5.25%範圍內，加上近期數位美聯儲官員對外發出的鷹派信號，限制美元跌幅。與美國不同的是英國雖因通脹率高企而加息，但前者整體經濟數據遠勝後者，更有底氣繼續保持加息步伐，市場質疑英國保持在現行加息步伐將會為英國經濟帶來後續傷害。

    經濟數據上，剛公佈英國十一月經濟活動初值數據仍顯示處於萎縮，經濟活動仍處於二十一個月低點附近，訂單下挫和就業增長放緩，增加經濟衰退跡象。數據仍低於增長和萎縮的分界線50，目前英國仍然存在龐大的結構性預算赤字和經常帳赤字，並且依賴外國資本來平衡國際收支，經濟前景黯淡的負面因素仍困擾英國政府，英國預算責任辦公室預測英國明年GDP將下降1.4%，相比年初預測增長1.8%明顯較為悲觀和保守，英國政府支出減少同時增加稅收，很可能加劇對經濟負面影響，基於以上原因，中期偏向看跌英鎊，策略上英鎊兌美元只要保持在1.1932下方，可繼續下望英鎊至1.1320。

    中國銀行澳門分行金融市場部