防疫鬆綁+世盃   海倫司可受惠

    內地多個地方放寬新冠疫情防控措施，北京、上海、廣州及深圳等，自十二月五日起取消在公交等對核酸證明的要求，有利市民出行及外出消費。今年卡塔爾世界盃，剛巧在亞洲地區舉行，部分賽事在晚上較早時間進行，提高內地市民外出到酒吧等地方欣賞機會；且傳統上世界盃亦是啤酒消費旺季，預計內地今年在啤酒消費上會有不俗增長。

    海倫司主要在內地以“Helen’s”品牌經營連銷酒館，提供的產品包括和種Helen’s自有酒精飲料（海倫司紮啤、海倫司精釀、海倫司果啤以及海倫司奶啤等）、第三方品牌酒精飲料（如百威、科羅娜、1664及野格等），以及小食（辣味花生、芥末黃瓜、水果沙拉及雞米花等）。至今年八月，在內地有821家酒館，位於一線、二線及三線或以下城市的數目分別為87、406及327；香港現時有1家，酒館總數較去年同期的528家多開293家，按年增55.5%。

    雖然酒館數目提升，但受上半年內地疫情影響，直營酒館日均銷售金額由去年同期的1.19萬元人民幣跌至今年上半年的7,200元人民幣，同店銷售額、日均銷售額及單店日均銷售額跌幅介乎26.8-32.6%。公司的自有酒飲產品貢獻毛收益率達78.7%，較第三方品牌酒飲產品的48.5%理想，且自有品牌銷售收入佔總收入約75%，第三方品牌佔約20%。至今年六月三十日，公司並無任何銀行借款，租賃負債為1,157萬元人民幣，財務較健康。

    相比啤酒生產及經銷企業，海倫司主要集中在下游業務開拓，毛利率較華潤啤酒及百威亞太的42.3%及50.7%高，尤其自有品牌的銷售上優勢更明顯，預期內地將迎來新一波消費旺季，公司有望從中得益。不過近日股價累計升勢不少，投資者可待股價回落至14.8元水準以下作中長線吸納。

    工銀澳門股票中心