滙豐業績優於預期

    近期宏觀經濟不確定性因素較多，金融市場波動較大，可關注股息率較高的銀行類股票。滙豐控股（5.HK）於上周三公佈今年上半年業績，股價創52周新高，值得投資者留意。

    滙豐為銀行業龍頭，透過零售銀行及財富管理（佔30%）、工商業務（佔30%）、環球銀行及資本市場（佔17.7%）和企業中心（佔22.3%）這四大環球業務向客戶提供各項產品和服務。集團業務覆蓋範圍廣，收入來源遍佈世界各地，按地區劃分，主要為中國香港（佔29%）、加拿大（佔21.9%）、英國（佔19%）、中國內地（佔9%）。公司近期公佈今年上半年業績，各項數據均優於市場預期。收入按年增加1%得益於非利息收入增速勝預期及期內撥備較預期少。當中淨利息收入按年跌幅略優於市場預期。非利息收入按年增長11.9%，高於預期。成本收入比按年上升1.8個百分點至43.7%，普通股權一級比率（CET 1）達15%，高於目標區間14－14.5%範圍。

    盈利增長加上資產質量好轉，滙控宣派第二次股息10美仙，符預期。公司宣佈新一輪股份回購30億美元，高於預估的20億美元水平。同時，管理層把二四年淨利息收入指引，由原本的410億美元上調至430億美元，信貸損失比率指引則由0.4%，轉為較樂觀的0.3%至0.4%，並新增二五年核心有形股本回報率（RoTE）達15%的目標。面對減息壓力，公司計劃進一步拓展非利息收入，例如財富管理、交易銀行、客戶基礎國際化等。今年上半年透過投資產品分銷、環球私人銀行業務增長，加上資產管理業務和壽險業務上升，集團的財富管理業務收入按年增12%。滙豐現時股息率為約6-7%，二五年市盈率為7倍，適合較為保守的投資者。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士