香港經濟表現亮麗

    今年一季度寒冷天氣等短暫因素，一度拖累全球製造業表現，全球製造業PMI由去年十二月的高位54.5持續下滑至三月的53.3，並引起市場對全球經濟同步復甦動能減弱的擔憂。不過，隨着這些短暫因素的消退，各大經濟體經濟增長出現趨穩的跡象，全球製造業PMI也於四月止跌回升，達到53.5。

    此外，自年初以來，市場一直擔憂的中美貿易摩擦尚未造成顯著影響。再者，由於美聯儲局之外的主要央行仍保持謹慎態度，全球範圍流動性依然充裕，這令香港一季度利率持續在低位橫行，並有助港股和港樓保持暢旺。在此情況下，香港一季度GDP同比增速遠超預期，達一一年二季度以來最快水平4.7%。

    具體而言，內外因素攜手推動香港經濟快速擴張。外部方面，在全球經濟持續增長及港元走弱的帶動下，貨物出口按年上升5.2%，為一七年三季度以來最大升幅。其次，旅遊服務出口按年大幅增長11.8%，反映旅遊業暢旺。一季度入境旅客總人數按年升9.6%，同期零售銷售按年增加14%。再者，由於全球金融活動十分活躍，香港金融服務出口亦同比攀升10.7%。

    內部方面，股市穩健及樓市興旺帶來的財富效應，支持私人消費錄得一一年三季度以來最大同比升幅8.6%。另外，隨着失業率創二十年新低，以及實際工資持續溫和增長，緊俏的勞動力市場也提振了消費情緒。其他方面，寬鬆的財政政策支持政府支出和公共部門投資分別按年上升3.9%和10.5%。其中，政府加快公營房屋項目的建設，是公共部門樓宇及建造投資同比轉升9%的主要原因。

    展望未來，強勁的內外需料繼續推動經濟擴張。然而，如果中美貿易衝突升級，香港作為中國的關鍵轉口港，其貿易業必然會在下半年遭到打擊。此外，本欄預計下半年香港利率將上調，屆時港樓和港股均可能回調，並削弱財富效應，從而減緩居民消費的增速。再加上高基數效應，本欄預計未來幾個季度GDP增速將逐漸放緩。不過，鑑於上半年強勁的經濟增長動力，本欄將一八年GDP增速預測由2.9%上調至3.6%。

    華僑永亨銀行經濟師李若凡