新股淺析——申萬宏源
申萬宏源(6806.HK)是我國領先的投資銀行集團,也將成為第12家A+H股券商。在全國擁有46家分公司、310家證券營業部及40家期貨營業部。申萬宏源預計將於四月廿六日掛牌,申萬宏源香港、高盛、工銀國際及農銀國際擔任上市聯席保薦人。
公司為企業客戶提供覆蓋全生命周期的一站式金融服務和資金支援,包括從初期的三板掛牌、私募股權,到成長階段的IPO保薦、承銷及後期階段的債券發行和股票增發。公司是一一至一八年連續八年獲得中國證監會授予的“A類AA級”證券公司監管評級,也是中國證券公司所得的最高評級,優秀的風控,實現優質的增長。截至一八年九月底,客戶託管資產市值合計2.7萬億元,市佔率達7.4%,位居行業三甲。
財務數據顯示,公司一六年、一七年及一八年首三季總收入分別為214.81億元、206.38億元和157.99億元。由於大市下行影響,公司手續費及佣金業務持續拖累業績,但利息收入持續增長,一八年首三季收入達71.14億元,投資收益同樣實現大幅增長,達36.05億元。總體而言,公司的業績表現,在一八年證券行業寒冬之際,仍優於同行業平均水平。隨着一九年證券市場行情回暖,公司各項業務有望獲得明顯改善。
雖然與其他赴港上市券商比較,申萬宏源市盈率偏高,但隨着今年首季市場回暖,公司各項業務有望獲得明顯改善,且申萬宏源還吸引到工商銀行、中國人壽和中國再保險等13家基石投資者,基石投資者陣容強大,此次上市值得投資者關注。
中國銀行私人銀行(澳門) 李嘉熙