債券淺析——中石化

    上周中旬中石化集團通過旗下公司發行五年、十年及三十年期美元債，發行總計20億美元，票息分別為2.5%、2.95%及3.68%，債券發行評級為A+標普，主要用途為擔保人及其子公司的現有負債融資。

    中石化公司主營業務範圍包括：實業投資及投資管理；石油、天然氣的勘探、開採、儲運（含管道運輸）、銷售和綜合利用；煤炭生產、銷售、儲存、運輸；石油煉製；成品油儲存、運輸、批發和零售；石油化工、天然氣化工、煤化工及其他化工產品的生產、銷售、儲存、運輸；新能源、地熱等能源產品的生產、銷售、儲存、運輸；石油石化工程的勘探、設計、諮詢、施工、安裝；石油石化設備檢修、維修；機電設備研發、製造與銷售；電力、蒸汽、水務和工業氣體的生產銷售；技術、電子商務及資訊、替代能源產品的研究、開發、應用、諮詢服務。

    數據方面，一八年度公司旗下中石化(386.HK)營業額增長22.8%至28,256.13億元（人民幣，下同），股東應佔溢利上升20.2%至616.18億元；今年第一季，按中國會計準則，公司實現營業收入7,175.79億，按年增加15.5%，而純利則為147.63億，按年倒退21.3%，每股收益12.2分。第一季公司油氣量產量1.13萬億桶，增長1.9%，勘探及開發經營收益21.43億，實現扭虧為盈；煉油板塊實現經營收益119.63億，下跌37%；營銷及分銷板塊經營收益78.66億、下跌11.9%；化工板塊經營收益69.53億，下跌17.7%。踏入一九年公司業績除勘探及開發板塊外，其餘板塊均呈現下降勢頭，最新經營情況普通。

    簡評：中石化最新財務情況雖然表現一般，然而由於背景為市場熟知，加上債券信貸評級較高，不難吸引投資者關注。

    中國銀行私人銀行（澳門）蔡振華