預期續改善 看好豪華汽車經銷商
八月份中國整體汽車銷售同比降6.9%至196萬輛，延續六、七月下降趨勢，至今連續十四個月下行。市場對行業在未來成長前景及何時現拐點並未形成一致預期。八月乘用車銷售下降主因是銷售淡季汽車需求疲弱，降低經銷商向車廠採購動力，以及去年同期單月高基數導致。市場預期九、十月在金九銀十的傳統旺季因素，加上八月底國務院發佈20項促進消費的意見，包括釋放汽車消費潛力，探索推行逐步放寬或取消限購的具體措施，預料零售銷售將會觸底，估計第四季很大機會出現拐點；其後將推動批發銷量反彈及溫和上升，同時在庫存比率降至警戒線之下也反映前景向好，為將來持續復甦打下堅實基礎。
八月份商用車銷量達30.5萬輛，同比降2.7%，其中客車銷量同比升0.4%，卡車銷量同比降3.1%。隨着新能源客車補貼過渡期於八月結束，客車方面短期需求將受壓。卡車方面，重卡銷量增2%成為亮點。預料未來基建需求提速，可迎來投資機遇，重卡銷量持續回升可期，當中可留意中聯重科(#1157)。
此外，中國汽車經銷商板塊有待市埸價值重估，對標過往行業庫存周期，汽車經銷商一般在初期階段有更好的業績彈性，相信當前板塊估值吸引，尚未完全反映其未來的增長潛力。其中看好豪華車經銷商，因為即使行業整體處於下行周期，豪華車輛仍保持強而穩的增長。在經銷板塊中較看好中升控股(#881) 及永達汽車(#3669)。
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