原油市場來年面臨壓力
石油輸出國組織及盟友(OPEC+)於十二月五至六日在維也納舉行會議，討論應否延長減產協議及擴大減產量。會議關鍵問題不是減產與否，而是減產幅度與實施路徑。如果減產力度擴大，那麼原油市場供應過剩壓力或會緩解；若只延長現有減產協議，原油市場或依舊面臨供應過剩的壓力。
從供應面看，一九年七月一日，OPEC+一致同意延長減產至二○年三月，這令全球原油市場出現一定的去庫存，但供應依舊過剩。頁岩油依舊是二○年全球石油供應的關鍵，因市場普遍預期二○年美國頁岩油產量是增長的。市場資料顯示，美國頁岩油產量已突破每天900萬桶，而美國原油整體產量約為每天1,290萬桶。市場上的分析報告通過測算美國頁岩油的邊際成本約為每桶50美元，因此如果WTI原油價格在每桶50美元以上，美國頁岩油產量就不大可能主動下降。
需求方面，今年六至八月，全球最大的18個原油消費國的需求量較去年同期僅增長1.6%。除中國外，其他前17名國家的需求在期間比去年同期降0.9%。
根據芝加哥商業交易所上月新推出的CME OPEC Watch Tool顯示，本周維持減產幅度概率達到73.21%，擴大減產幅度的概率僅有15.26%。若維也納會議上決定延長減產時間，但減產力度不加大，原油價格短期提振可能有限，來年或繼續面臨壓力。
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