香港將受惠內地對外開放

    去年以來美聯儲引領全球央行大幅減息。中國央行相對謹慎的步調因而為人民幣帶來利率方面的優勢。另外，近年來A股和中國債券陸續加入多個環球指數，驅使海外投資者增持人民幣資產。再者，在新冠病毒肆虐當下，中國經濟和疫情較其他國家或地區提前出現轉機。

    因此，海外資金持續通過香港流入內地市場。一九年債券通北向交易量按年大幅增長220.4%至2.63萬億人民幣。今年首四個月進一步按年上升214%至1.44萬億人民幣。深港通和滬港通下的北向資金繼三月錄得有紀錄以來最大規模的淨流出（678.7億人民幣）後，於四月重現淨流入（532.6億人民幣）。截至五月十五日，月初至今淨流入規模亦達億人民幣。

    近期，香港金融發展局發表題為《發展人民幣資產市場提升香港人民幣樞紐地位》的報告。該報告提議幾個重要及可行的措施，包括第一，進一步延伸和擴容“互聯互通”渠道；第二，建設完善多元的人民幣債券發行體系；第三，在離岸賬戶體系、跨境投資等方面實現金融創新；第四，建立香港本地保險相連證券市場；第五，強化香港在“一帶一路”的金融支點功能。隨後，中國央行等部委發表《關於金融支持粵港澳大灣區建設的意見》，呼應香港金融發展局報告的內容。此外，意見還提到將在粵港澳大灣區內開展本外幣合一的跨境資金池業務試點，開展私募股權投資基金跨境投資試點，以及探索建立跨境理財通機制等，旨在推動大灣區金融合作。

    隨着海外人民幣資產的需求上升，香港將為海外投資者拓寬投資境內市場的途徑，增加離岸人民幣資產的多樣性，以及提供相應的風險對沖工具。與此同時，香港將通過互聯互通機制滿足境內投資者對境外金融產品的強勁需求。此外，中美貿易戰和新冠疫情爆發後，去全球化的趨勢可能令區域內的貿易活動增長，從而推升跨境貿易結算相關的人民幣需求。

    總括而言，雖然本土社會運動以及新冠疫情對香港經濟帶來沉重打擊（首季GDP創有紀錄以來最大按年萎縮幅度8.9%），但香港金融市場或依然能夠維持穩健增長，因中國相關當局的論調肯定了香港金融市場在大灣區發展及人民幣國際化過程中的重要地位。

    華僑永亨銀行經濟師李若凡