經濟重啟  市場氣氛續改善

    隨着歐洲各國和美國各洲陸續復工，且歐美復工的推進並未帶來疫情惡化；歐洲統一的疫情救助計劃同時也給歐洲經濟注入強心針、日本上周解除緊急狀態等，給投資者帶來一定信心，令環球市場氣氛持續改善。

    代表高科技行業的納斯達克指數五月漲5.9%，標普500漲4.2%；代表傳統行業的道瓊斯指數則漲4.9%。美國整體的經濟數據略好，PMI環比有所回升。美聯儲局進一步購入千億資產，令其資產規模兩個月內從4.1萬億升到7萬億，重申將基準利率保持在○左右，美元的流動性因而進一步好轉。

    歐盟統計局最新數據顯示，歐元區首季GDP環比降3.8%，創九五年以來最大季度跌幅。歐洲央行預測，受疫情嚴重衝擊，歐元區次季GDP將更慘淡；二○年歐元區GDP將降5-12%，歐元區經濟將經歷歷史性衰退。雖然此前央行認為超低利率可能是金融不穩定的潛在根源，但歐洲央行目前仍表示，超低利率可能會持續更長時間。疫情期間，歐盟各國之間的結構性矛盾卻給整個歐洲經濟前景帶來影響，加上英國脫歐貿易談判未有進展，或令歐洲疲弱的經濟雪上加霜。

    對於內地及香港市場，由於中美摩擦和當地政治影響，港股上月大幅跑輸新興市場。香港政治影響預計短期內難快速平復，尤其對香港股票或造成較大壓力。中美摩擦變數仍較多，將更為長期化。但南下資金大量增加，將為市場提供支援。根據歷史數據分析，一般在“兩會”結束後，投資者已完成消化政策利好，市場將進入平淡期。今年經濟刺激政策的力度要略低於之前市場的預期，也給市場帶來一定壓力。行業表現上，受政策驅動的消費板塊表現較好。政策仍是板塊表現的主要驅動因素，包括區域政策、產業政策和消費刺激政策，將是市場熱點。

    工銀澳門私人銀行部