理財小教室──股票掛鈎票據

    恆生指數公司七月推出恆生科技指數，即市場俗稱“港版納斯達克指數”。恆指公司表示，恆生科技指數的選股範疇，主要涵蓋與科技主題高度相關的香港上市公司（最大的30家），包括網路、金融科技、雲端、電子商貿及數位科技業務。恆生科技指數成份股每季檢討一次，且設有快速納入機制，容許新上市的大型科技企業更快地被納入指數。

    恆指公司資料顯示，科技指數年度收入增長達24.2%，較恆生綜合指數10.5%多，反映指數內均屬高增長股份。科技指數市盈率(PE)達45倍，遠高於恆生綜合指數12倍，故是一項風險較高的投資。近日中美外交關係持續緊張，港股短線受影響波動較大。投資者若想在此牛皮市況下參與認購恆生科技指數的股票，不妨可嘗試用股票掛鈎票據(ELI)。

    ELI是一種與香港上市股票掛鈎的高風險高收益投資工具。一般投資者接觸最多是看漲股票掛鈎票據(Bull ELI)：當觀察日的股價高於行使價時，收取本金及票息；當股價低於行使價時，收取股份（票息亦轉為股份）。投資者可選擇不同掛鈎股票、行使價和期限以配合投資者對股市走勢預測。

    該產品特點：一、收取高息：年息回報不受掛鈎股份於投資期內表現影響，年息普遍可達10-30%或以上不等；二、折讓價買股：提供捕捉低價購股機會，是一種間接入市的策略；三、牛皮市況策略：適合看好正股中長線前景的投資者，於股份整固或橫行時作收息策略。

    風險提示：一、賬面虧損：看漲式ELI並非保本產品，到期時一旦接貨，或有機會賬面虧損；二、流動性風險：投資者要抱着持有至到期日的心理準備，中途一般不能離場；三、上限回報：若正股在投資期內急升，看漲式ELI之回報僅限於年息部分。

    中國銀行私人銀行（澳門）  李嘉熙