全球疫情現拐點 價值股佔優
全球疫情的新增數據自十月開始惡化，上周首現拐點，主要感染國家日均新增確診和新增死亡增速回落。此輪新冠疫情感染預計將在本月末從指數式增長變成線性增長，對市場信心將有明顯推動作用。
美國作為疫情最嚴重的國家，近期經濟復甦步伐受到一定影響，市場對第四季及明年第一季的GDP增長預期下調，美聯儲局繼續維持鴿派表態。但上周披露的十一月PMI初值數據好於預期，製造業和服務業的PMI分別為56.7和57.7，較十月上升，為六年多來的新高。隨着避險情緒進一步下降，美元指數創兩年多新低。
上周披露的十月中國工業增加值數據好於預期，消費數據較弱，整體來說中國經濟仍在持續復甦之中。中國企業利潤增長數據持續向好，永煤債風波的影響降溫中，人民幣債券利率從高位下行。上周人民幣利率進一步上升，人民幣與美元的利差再創歷史新高，在此背景下，預計人民幣還將保持強勢。
受疫情和宏觀向好的推動，市場情緒上升，上周全球股市繼續上行，其他商品價格也明顯上行；黃金價格繼續下跌。MSCI全球指數漲1.8%，再創歷史新高，其中發達市場和價值股表現較好。A股和港股則表現較弱，低於新興市場平均水準。其中港股小幅上行，大盤股、價值股和內地股表現較好。A股上周表現相對較弱，高估值成長股下跌較多。
全球市場、港股和A股的風格轉換已基本確定，資金正進一步回流傳統價值股板塊，價值股將在未來持續上行。預計港股年底表現仍較樂觀。
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